美元指数（DXY或USDX）衡量美元相对于六种主要世界货币加权篮子的价值。1973年由洲际交易所（ICE）在布雷顿森林体系崩溃后创建，基准值为100。
篮子构成与权重
- 欧元（EUR）: 57.6% — 最大成分
- 日元（JPY）: 13.6%
- 英镑（GBP）: 11.9%
- 加元（CAD）: 9.1%
- 瑞典克朗（SEK）: 4.2%
- 瑞士法郎（CHF）: 3.6%
值得注意的缺失：人民币、韩元、澳元等。自1999年（欧元取代德国马克等5种货币）以来从未重新调整权重。
DXY解读
- 高于100: 美元强于1973年基准
- 低于100: 美元弱于1973年基准
- DXY上升: 有利于美国海外购买力；不利于美国出口商和有美元债务的新兴市场
- DXY下降: 有利于以美元定价的大宗商品、新兴市场
历史性DXY水平
- 1985年广场协议高峰: DXY达约164
- 2008年GFC前低点: DXY跌至约71——历史最低
- 2022年加息潮: DXY达114.8——20年新高
DXY的市场关系
- 与黄金反向: 相关性约−0.5至−0.7
- 与大宗商品反向: 美元走强使非美元买家购买成本上升
- 与美国利率正向: 更高利率吸引外资→美元走强→DXY上升
- 新兴市场压力: 强美元增加新兴市场美元债务负担（约4万亿美元，BIS 2023）
DXY替代指标
- 彭博美元现货指数（BBDXY）: 更广泛篮子包括人民币、韩元、澳元
- 美联储贸易加权美元指数: 含26种货币按贸易量加权
来源：ICE、美联储、BIS、彭博