美元指数（DXY）衡量美元相对于六种主要外币篮子的价值：欧元(57.6%)、日元(13.6%)、英镑(11.9%)、加元(9.1%)、瑞典克朗(4.2%)和瑞士法郎(3.6%)。
为什么重要
DXY是衡量美元整体强度最广泛引用的指标。由于美元是世界储备货币和国际贸易的主要媒介，其价值影响进出口价格、大宗商品价格、持有美元债务的新兴市场经济体以及国际投资回报。
市场影响
DXY上升意味着美元走强，通常对大宗商品价格（尤其是黄金和石油）构成压力，打压新兴市场货币，并使美国出口更加昂贵。
美联储政策关联
美元通常在美联储加息时走强（吸引寻求更高收益的资本），在宽松周期时走弱。
篮子较窄
需注意，DXY的权重大体固定于1970年代，以欧元（约57.6%）为主导，不包含人民币、墨西哥比索等主要贸易伙伴货币。因此它更像是衡量美元相对发达欧洲与日本的指标，而非真正的贸易加权指标。要观察实际贸易敞口，经济学家更青睐美联储的广义贸易加权美元指数（Broad Trade-Weighted Dollar Index）。
该指数在固定汇率的布雷顿森林体系崩溃后不久、于1973年3月以基准值100问世，如今作为ICE期货交易。其篮子仅重新加权过一次——1999年，新诞生的欧元吸收了德国马克、法国法郎、意大利里拉、荷兰盾和比利时法郎。此后权重一直固定，这也是欧元至今仍以约57.6%占据主导的原因。
DXY是指数而非价格。高于100意味着美元强于其1973年的起点，低于100则更弱。由于篮子严重偏向欧元，该指数实际上是EUR/USD的镜像——欧元的大幅波动对DXY的牵动，远大于瑞士法郎或瑞典克朗的涨跌。
DXY在1985年初见顶于约164，那是美元高估的年代，促成了G5的广场协议将美元重新压低。在全球金融危机前夕的2008年3月，它跌至历史最低的约71。2022年9月，随着美联储加息快于欧洲央行和日本央行，它飙升至114.8——二十年新高，随后在2024-2025年大致稳定在100-108区间。
由于DXY遗漏了中国、韩国、墨西哥以及所有新兴市场，它作为真实贸易敞口的代理指标较弱。需要这一点的分析师转向更广义的衡量标准：彭博美元现货指数（BBDXY）纳入人民币、韩元、澳元和比索；美联储的广义贸易加权美元指数涵盖按实际贸易加权的26种货币；实质有效汇率（REER）则更进一步，调整各国之间的通胀差异。