概要
PER（株価収益率、P/E）は最も広く使用される株式バリュエーション指標の一つで、計算式は：株価 ÷ 1株当たり利益（EPS）。現在の利益が何年分株価に織り込まれているかを示します。
P/Eの種類
- トレーリングP/E（TTM）: 過去12ヶ月の実績利益ベース。金融データプロバイダーで最も一般的
- フォワードP/E: アナリスト予想の今後12ヶ月利益ベース。成長企業に有用
- シラーP/E（CAPE）: 10年間のインフレ調整後利益を使用。ノーベル賞受賞者ロバート・シラーが開発
S&P500の歴史的P/E
- 長期平均: 約15〜17倍（1871年以降、シラーデータ）
- ドットコムバブル頂点（2000年3月）: シラーCAPEが44.2倍に——史上最高、その後49%暴落
- GFC底値（2009年3月）: フォワードP/Eが約10倍に低下
- COVID時代（2021年）: S&P500フォワードP/Eが約23倍に
P/Eの解釈
- 高P/E（>25倍）: 過大評価または高成長期待を示唆
- 低P/E（<10倍）: 過小評価または収益悪化を示唆
- マイナスP/E: 意味なし——赤字企業にはPSR（株価売上高倍率）を使用
限界
- 利益は会計処理の選択で操作可能
- 業種間比較不可：公益（14-16倍）vsテック（25-35倍）
PEGレシオ: P/E ÷ 利益成長率。1.0で適正評価。ピーター・リンチ『ワンナップ・オン・ウォールストリート』（1989年）で広まる。
出典：S&Pグローバル、ロバート・シラー（イェール大）、Bloomberg、FactSet