米ドルインデックス（DXY、USDX）は、6つの主要世界通貨の加重バスケットに対する米ドルの価値を測定します。1973年にブレトンウッズ体制崩壊後、インターコンチネンタル取引所（ICE）が基準値100で作成。
バスケット構成と配分
- ユーロ（EUR）: 57.6% — 最大構成要素
- 日本円（JPY）: 13.6%
- 英ポンド（GBP）: 11.9%
- カナダドル（CAD）: 9.1%
- スウェーデンクローナ（SEK）: 4.2%
- スイスフラン（CHF）: 3.6%
注目すべき不在：人民元、韓国ウォン、豪ドル。1999年（ユーロがマルク等5通貨を置換）以来リバランスなし。
DXYの読み方
- 100超: ドルが1973年基準より強い
- 100未満: ドルが1973年基準より弱い
- DXY上昇: 米国の海外購買力に好影響。米輸出企業やドル建て債務を持つ新興国に不利
- DXY下落: ドル建てコモディティ、新興国に好影響
歴史的DXY水準
- 1985年プラザ合意ピーク: DXY約164
- 2008年GFC前安値: DXY約71——史上最低
- 2022年利上げ急騰: DXY 114.8——20年ぶり高値
DXYの市場相関
- 金と逆相関: 相関約−0.5〜−0.7
- コモディティと逆相関: ドル高は非ドル圏の購入コストを増加
- 米金利と正相関: 高金利が外国資本を引き付け→ドル高→DXY上昇
- 新興国ストレス: ドル高がドル建て債務負担を増大（約4兆ドル、BIS 2023年）
DXY代替指標
- ブルームバーグ・ドルスポット指数（BBDXY）: 人民元、ウォン、豪ドル含む広範バスケット
- FRB貿易加重ドル指数: 26通貨を貿易量で加重
出典：ICE、FRB、BIS、Bloomberg