概要
避险资产是指在经济动荡、地缘政治危机或大范围市场抛售期间，预期能保持或增加价值的投资品。投资者涌入这些资产进行'质量避险'或'安全避险'，以降低投资组合风险。
典型避险资产
1. 黄金
- 5,000多年来最典型的避险资产。零交易对手风险（实物资产，非任何机构的负债）
- 2008年全球金融危机期间：金价从约720美元/盎司（2008年10月）涨至1,920美元（2011年9月），涨幅167%
- COVID-19期间：从1,520美元（2020年1月）涨至2,075美元（2020年8月）
- 2024年5月创历史新高约2,450美元/盎司
2. 美国国债
- 由美国政府'完全信任和信用'背书。10年期国债收益率是全球无风险基准
- 2008年GFC：10年期收益率从4.0%降至2.1%
- 2020年3月COVID崩盘：10年期收益率短暂触及0.31%——历史最低
3. 瑞士法郎（CHF）
- 瑞士的政治中立、低债务GDP比（约40%）、强大的银行体系和独立的货币政策
4. 日元（JPY）
- 日本是全球最大净外国债权国。危机期间日本投资者回流资金→日元走强
5. 美元（通过DXY）
- 全球主要储备货币（约占全球储备的58%，IMF 2024）
避险资产失效的情况
- 2020年3月'现金争夺'：连国债和黄金都短暂被抛售
- 2022年加息环境：股票和债券同时下跌——传统60/40组合失效