量化紧缩是中央银行缩减资产负债表、从金融体系中抽走流动性的过程，是QE的逆向操作，属于被动的货币紧缩形式。
两种方式
（1）被动到期不续: 美联储让到期债券自然到期而不重新投资——主要使用的方法；（2）主动出售: 在公开市场直接出售债券——因市场冲击风险极少使用。
当前QT计划
美联储当前QT始于2022年6月，最初每月允许最多950亿美元到期不续（600亿国债+350亿MBS）。2024年6月放慢至每月600亿美元，以避免准备金过度紧缩。
资产负债表走势
2022年4月峰值8.96万亿美元，截至2025年初已降至约6.8万亿。上一轮QT（2017-2019）将资产负债表从4.5万亿缩至3.8万亿，在2019年9月回购市场危机后被迫停止。
关键风险
最大担忧是美联储误判银行系统所需最低准备金水平——如2019年9月隔夜回购利率飙升至10%，迫使美联储重启紧急贷款。
联邦基金利率是存款机构之间隔夜拆借准备金余额的利率。由联邦公开市场委员会（FOMC）设定目标区间，是全球金融体系中最重要的基准利率。 **运作机制** 美联储不直接设定利率——设定目标区间（如5.2…
FOMC是美联储的货币政策制定机构。由12名投票成员组成：7名理事会成员、纽约联储主席（永久投票权）和其余11位地区联储主席中轮换的4位。 **会议安排与产出** 每年召开8次会议（约每6周一次）。…
量化宽松是一种非常规货币政策，中央银行大量购买国债和其他证券（如抵押贷款支持证券），向金融体系注入资金，在常规降息已达零下限时降低长期利率、刺激经济。 **运作机制** 美联储电子创建新准备金，用于…
缩减购债（Tapering）是指中央银行在完全停止之前逐步减少资产购买。它是QE（扩张）和QT（收缩）之间的过渡阶段。 **运作方式** 央行不是突然停止购债，而是公布减少月度购买的时间表。如美联储…
通货膨胀是商品和服务总体价格水平随时间持续上升、导致购买力下降的现象。大多数主要央行以年通胀率2%为目标，作为价格稳定和经济增长之间的最佳平衡。 **通胀类型** - **需求拉动型**: 过多资金…
通货紧缩是商品和服务总体价格水平持续下降、货币购买力增强的现象。虽然价格下降听起来有利，但经济学家普遍担忧通缩可能引发自我强化的下行螺旋。 **通缩螺旋** 价格下跌→消费者期待更低价格而推迟消费→…