デュレーションは債券価格の金利感応度を年数で表す指標です。債券投資における最も重要なリスク指標。デュレーション5年の債券は金利が1ポイント上昇すると約5%の価値を失います。

デュレーションの種類

2022-2023年の教訓

FRBの積極的利上げがロングデュレーション資産を直撃。ブルームバーグ米国総合債券指数は2022年に13%下落 — 1976年の開始以来最悪。シリコンバレー銀行（SVB）は2023年3月に破綻、デュレーション6年超のMBS保有が金利急騰で巨額損失を被ったことが一因。

経験則

クーポンが高い=デュレーションが低い（早くキャッシュフローを受け取る）。ゼロクーポン債のデュレーションは満期と等しい。満期が長い=デュレーションが高い=金利感応度が高い。