重要ポイント

• デュレーションは債券価格の金利感応度を年数で表す指標です。債券投資における最も重要なリスク指標。デュレーション5年の債券は金利が1ポイント上昇すると約5%の価値を失います。
• マコーレー・デュレーション: 全キャッシュフローの加重平均回収期間。1938年にマコーレーが開発 修正デュレーション: 利回りで調整したマコーレー・デュレーション — 実務で最も使用される指標 実効デュレーション: オプション付き債券（コーラブル、MBS等）に対応。複雑な証券に必須 キーレート・デュレーション: イールドカーブの特定ポイントへの感応度を測定
• FRBの積極的利上げがロングデュレーション資産を直撃。ブルームバーグ米国総合債券指数は2022年に13%下落 — 1976年の開始以来最悪。シリコンバレー銀行（SVB）は2023年3月に破綻、デュレーション6年超のMBS保有が金利急騰で巨額損失を被ったことが一因。