概要
收益率曲线将国债收益率从短期（3个月）到长期（30年）按期限排列。正常的向上倾斜曲线表示健康的经济预期。关键形态：（1）平坦化——2年期和10年期利差收窄，表明增长预期放缓。（2）倒挂——短期收益率超过长期（2Y-10Y利差转负）。自1955年以来，这一现象出现在美国每次衰退之前，仅有一次误报。（3）陡峭化——通常在降息开始后出现，表明复苏预期。2Y-10Y利差最受关注，但3M-10Y利差对衰退的历史预测力最强。跟踪每日变化：每月快速平坦化超过20个基点值得密切关注。曲线通常在衰退开始前12-18个月倒挂。