要点

• 美联储点阵图每季度在FOMC会议后公布，显示19位美联储官员各自对未来数年年底联邦基金利率的预期。每个点代表一位官员的预测。市场最关注中位数点（中间值）。有效解读方法：（1）重点关注当年和次年的中位数——这决定近期利率预期。（2）将新点阵图与上一次对比，发现鹰派/鸽派情绪转变。（3）观察点的分散程度——分散度大说明政策制定者内部分歧大、不确定性高。（4）将点阵图中位数与联邦基金期货隐含利率比较——两者背离往往创造交易机会。点阵图发布后数分钟内就会影响国债收益率、股票估值和美元汇率。