概要
汇率变动由利率差异、贸易流动和风险情绪驱动。关键分析框架：（1）利率差异是首要驱动因素——利率较高吸引资本流入，强化货币。监控央行政策分化（如美联储vs.欧央行）。（2）实际利率（名义利率减通胀）比名义利率更重要——高名义利率但通胀更高会使货币走弱。（3）贸易收支：持续逆差使货币走弱，顺差使其走强。关注油价对商品出口国（加元、挪威克朗、澳元）的影响。（4）风险情绪：美元、日元和瑞士法郎在'避险'时走强（地缘危机、市场暴跌）。澳元、纽元和新兴市场货币走弱。（5）DXY（美元指数）是基准——衡量美元对欧元(57.6%)、日元(13.6%)、英镑(11.9%)、加元(9.1%)、瑞典克朗(4.2%)、瑞士法郎(3.6%)。（6）关注央行干预信号，特别是日本（财务省）和中国（人民银行中间价）。