為替変動は金利差、貿易フロー、リスクセンチメントが主な原動力です。主な分析フレームワーク：①金利差が最大のドライバー — 高金利は資本流入を引き付け通貨を強化。中央銀行の政策乖離に注目（例：FRB vs. ECB）。②実質金利（名目金利マイナスインフレ率）が名目金利より重要 — 高い名目金利でもインフレがそれ以上なら通貨安に。③貿易収支：持続的な赤字は通貨安、黒字は通貨高。原油価格が資源輸出国通貨（CAD、NOK、AUD）に与える影響に注意。④リスクセンチメント：USD、JPY、CHFは「リスクオフ」時（地政学危機、市場暴落）に強含む。AUD、NZD、新興国通貨は弱含む。⑤DXY（ドルインデックス）がベンチマーク — EUR(57.6%)、JPY(13.6%)、GBP(11.9%)、CAD(9.1%)、SEK(4.2%)、CHF(3.6%)に対するUSDを測定。⑥中央銀行の介入シグナルに注意、特に日本（財務省）と中国（PBOCレート設定）。