๊ฐ์
์ฑ๊ถ์์ฅ์์ ์คํ๋ ๋๋ ๋ ์ฑ๊ถ ๋๋ ๊ธ์ต์ํ ๊ฐ์ ์์ต๋ฅ ์ฐจ์ด์ ๋๋ค. ์คํ๋ ๋๋ ์ฑ๊ถ์์ฅ์ ์ธ์ด๋ก, ์ํ, ๊ฒฝ์ ์ ๋ง, ์์ฅ ์คํธ๋ ์ค์ ๊ดํ ํต์ฌ ์ ๋ณด๋ฅผ ์ ๋ฌํฉ๋๋ค.
์คํ๋ ๋ ์ ํ
- ์ ์ฉ ์คํ๋ ๋: ๋์ผ ๋ง๊ธฐ ํ์ฌ์ฑ์ ๊ตญ์ฑ์ ์์ต๋ฅ ์ฐจ์ด. ํฌ์์๊ฐ ๋ถ๋ ์ํ์ ๋ํด ์๊ตฌํ๋ ๋ณด์ ์ธก์ . ์ ์ ์๊ธฐ ํฌ์๋ฑ๊ธ ํ๊ท 100~150bp, ํ์ด์ผ๋ ํ๊ท 300~500bp
- ๊ธฐ๊ฐ ์คํ๋ ๋: ๋ค๋ฅธ ๋ง๊ธฐ ์ฑ๊ถ์ ์์ต๋ฅ ์ฐจ์ด(์: 2๋ vs. 10๋ ๊ตญ์ฑ). ์์ต๋ฅ ๊ณก์ ์ ํํ ์ธก์
- TED ์คํ๋ ๋: 3๊ฐ์ LIBOR/SOFR์ 3๊ฐ์ T-Bill์ ์ฐจ์ด. ์ํ ๊ฐ ๋์ถ ์ํ ์ธก์
- OAS(์ต์ ์กฐ์ ์คํ๋ ๋): MBS๋ ์ฝ๋ฌ๋ธ ํ์ฌ์ฑ์ ๋ด์ฅ ์ต์ ์ ๋ฐ์
์คํ๋ ๋๊ฐ ์ค์ํ ์ด์
์ ์ฉ ์คํ๋ ๋ ํ๋๋ ์ํ ํํผ ์ฌํ์ ์ ์ฌ์ ๊ฒฝ์ ์คํธ๋ ์ค๋ฅผ ์ ํธํฉ๋๋ค. ICE BofA ๋ฏธ๊ตญ ํ์ด์ผ๋ OAS๊ฐ ํต์ฌ ์งํ: ์ ์ ์์ฅ ~400bp, ์ฝ๋ก๋ ์(2020๋ 3์) 1,100bp, 2008๋ ๊ธ์ต์๊ธฐ 2,100bp ์ด์.
์ญ์ฌ์ ๋งฅ๋ฝ
2008๋ 12์ ํฌ์๋ฑ๊ธ ์คํ๋ ๋ 600bp ์ด์, ํ์ด์ผ๋ 2,100bp ์ด๊ณผ โ ํ๋ ์ญ์ฌ์ ์ต๊ณ ์น. 2020๋ 3์ ํ์ด์ผ๋ ์คํ๋ ๋ 1,100bp๋ ์ฐ์ค ๊ฐ์ ๋๋ถ์ 2021๋ ์ด 300bp๋ก ๊ธ๋ฐ๋ฑ.
๋งค๋งค ์์ฌ์
ํ์ด์ผ๋์์ ์ฃผ๊ฐ 50bp ์ด์ ๊ธ๊ฒฉํ ์คํ๋ ๋ ํ๋๋ ์ฃผ์ ์ํํํผ(risk-off) ์ ํธ์ ๋๋ค. ๋ฐ๋๋ก ์ง๋์น๊ฒ ์ข์ ์คํ๋ ๋๋ ์์ผํจ์ ๋ํ๋ผ ์ ์์ต๋๋ค.