대부분은 QE 기간 매입한 미국 국채와 에이전시 MBS입니다. 2025년 초 기준 국채 ~4.3조 달러, MBS ~2.2조 달러, 총 ~6.8조 달러.

주요 항목은 유통 화폐(~2.3조), 은행의 연준 예치 준비금(~3.3조), 재무부 일반계정(TGA), 역레포(ON RRP) 잔액.

대차대조표 변화는 글로벌 시장의 유동성 여건에 영향을 미칩니다. QE(확대)는 준비금을 추가하고 수익률을 억제하며 위험자산을 지지합니다. QT(축소)는 준비금을 흡수하고 금융 여건을 긴축시킬 수 있습니다.

QT 종료점의 핵심 질문: 은행 시스템이 원활하게 작동하기 위한 최소 준비금 수준은 얼마인가? 추정치는 2.5조~3.5조 달러로 다양합니다. 이 '최소 안정 준비금 수준(LCLoR)' 아래로 떨어지면 2019년 9월 같은 레포시장 교란이 발생할 위험.