연준 대차대조표는 매주 목요일 ET 오후 4:30에 발표되는 중앙은행의 총자산·부채 스냅샷입니다. 연준 통화정책 기조를 나타내는 가장 중요한 지표 중 하나 — 완화 시 확대, 긴축 시 축소.

자산 측

대부분은 QE 기간 매입한 미국 국채와 에이전시 MBS입니다. 2025년 초 기준 국채 ~4.3조 달러, MBS ~2.2조 달러, 총 ~6.8조 달러.

부채 측

주요 항목은 유통 화폐(~2.3조), 은행의 연준 예치 준비금(~3.3조), 재무부 일반계정(TGA), 역레포(ON RRP) 잔액.

대차대조표 변화 추이

시장이 주목하는 이유

대차대조표 변화는 글로벌 시장의 유동성 여건에 영향을 미칩니다. QE(확대)는 준비금을 추가하고 수익률을 억제하며 위험자산을 지지합니다. QT(축소)는 준비금을 흡수하고 금융 여건을 긴축시킬 수 있습니다.

준비금 수준 논쟁

QT 종료점의 핵심 질문: 은행 시스템이 원활하게 작동하기 위한 최소 준비금 수준은 얼마인가? 추정치는 2.5조~3.5조 달러로 다양합니다. 이 '최소 안정 준비금 수준(LCLoR)' 아래로 떨어지면 2019년 9월 같은 레포시장 교란이 발생할 위험.

출처: 연준 H.4.1 보고서(매주)