듀레이션

듀레이션은 채권 가격의 금리 변동에 대한 민감도를 연수(年數)로 표현한 지표입니다. 채권투자에서 가장 중요한 위험 지표입니다. 듀레이션 5년인 채권은 금리가 1%p 오르면 가치가 약 5% 하락합니다.

국채·금리사실 정확성 검토: 2026-05-01

핵심 요약

듀레이션은 채권 가격의 금리 변동에 대한 민감도를 연수(年數)로 표현한 지표입니다.
듀레이션 5년인 채권은 금리가 1%p 오르면 가치가 약 5% 하락합니다.
맥컬리 듀레이션: 모든 현금흐름(이자+원금)의 가중평균 회수 기간.

개요

듀레이션 유형

맥컬리 듀레이션: 모든 현금흐름(이자+원금)의 가중평균 회수 기간. 1938년 맥컬리가 개발
수정 듀레이션: 수익률로 조정한 맥컬리 듀레이션 — 실무에서 가장 많이 사용
유효 듀레이션: 내재 옵션이 있는 채권(콜러블, MBS 등) 대응. 복잡한 증권에 필수
핵심금리 듀레이션: 수익률 곡선의 특정 지점(예: 2Y, 5Y, 10Y)에 대한 민감도 측정

2022~2023년의 교훈

연준의 공격적 금리 인상이 장기 듀레이션 자산을 강타했습니다. 블룸버그 미국 종합채권지수는 2022년 13% 하락 — 1976년 도입 이래 최악. 실리콘밸리은행(SVB)은 2023년 3월 파산했는데, 듀레이션 6년 이상의 장기채권(MBS) 보유가 금리 급등으로 막대한 손실을 입은 것이 한 원인이었습니다.

핵심 경험법칙

쿠폰이 높으면 = 듀레이션이 낮음(현금흐름을 더 빨리 수령). 무이표채의 듀레이션은 만기와 동일. 만기가 길수록 = 듀레이션이 높을수록 = 금리 민감도가 큼.

출처 및 참고자료

이 글은 아래 공식 통계 발표, 거래소 자료, 금융시장 표준 참고자료를 바탕으로 작성했습니다.

📊 ECONPLEX