テーパリングとは、中央銀行が資産購入を完全に停止する前に段階的に減額することです。QE（拡大）とQT（縮小）の間の移行段階です。

仕組み

中央銀行は突然購入を停止するのではなく、月次購入額の削減スケジュールを発表。FRBの2021-2022年テーパリングは月1,200億ドルから毎月150億ドルずつ削減を開始、2022年1月に月300億ドルへ加速。

元祖「テーパー・タントラム」（2013年）

2013年5月22日、バーナンキ議長が議会証言でQE3の縮小可能性に言及し、市場が動揺：10年債利回りは4ヶ月で1.94%から3.04%に急騰、新興国通貨・債券が急落。「テーパー・タントラム」という用語が金融用語として定着。

2021年テーパリング — 教訓を活かす

パウエル議長は数ヶ月かけて2021年のテーパリングを入念に予告し、パニックの再発を防止。ただし振り返ると、すでにインフレが急上昇中だったため「遅すぎた」との見方も。