安全資産（セーフヘイブン・アセット）は、経済的混乱、地政学的危機、または広範な市場の売り局面で価値を維持または増加すると期待される投資先です。投資家は「質への逃避」として安全資産に集中します。
代表的な安全資産
1. 金
- 5,000年以上にわたる究極の安全資産。カウンターパーティリスクゼロ（現物資産であり、いかなる機関の負債でもない）
- 2008年GFC：金は約720ドル/オンス（2008年10月）から1,920ドル（2011年9月）へ。167%上昇
- COVID-19：1,520ドル（2020年1月）から2,075ドル（2020年8月）へ急騰
- 2024年5月に史上最高値約2,450ドル/オンス
2. 米国債
- 米国政府の「完全な信任と信用」に裏付け。10年債利回りがグローバルなリスクフリーベンチマーク
- 2008年GFC：10年債利回りが4.0%から2.1%に低下
- 2020年3月COVIDショック：10年債利回りが0.31%まで——史上最低
3. スイスフラン（CHF）
- スイスの政治的中立、低い債務対GDP比（約40%）、強固な銀行システム
4. 日本円（JPY）
- 日本は世界最大の対外純債権国。危機時に日本の投資家が資金を本国送金→円高
- USD/JPYは2007-2011年のGFC期間に124から76へ下落
5. 米ドル（DXY経由）
- 世界の主要準備通貨（世界の外貨準備の約58%、IMF 2024年）
安全資産が機能しない場合
- 2020年3月「キャッシュへの殺到」：国債や金さえ一時的に売り浴びせ
- 2022年利上げ環境：株と債券が同時に下落——伝統的60/40ポートフォリオが機能せず
出典：ワールドゴールドカウンシル、米財務省、BIS、IMF COFERデータベース