CPI（毎月中旬 米東部時間8:30発表）は市場が最も注目するインフレ指標です。影響メカニズム：CPIが予想以上（コア前月比≥0.4%）→「higher for longer」金利予想→10年債利回りが10〜20bp上昇→株式PER圧縮、特に長期デュレーション資産（テック、グロース株）。CPIが穏やか（コア前月比≤0.1%）→利下げ期待→利回り低下→グロース株・債券が急騰。重要ポイント：①コアCPI（食品・エネルギー除く）がヘッドラインより市場を動かす。②住居費（CPI全体の約36%）は遅行指標 — 「スーパーコア」（コアサービスから住居費を除く）が真のインフレトレンドを示す。③四捨五入の罠：前月比0.247%は0.2%に丸められ（穏やか）、0.251%は0.3%に（過熱）— わずかな差が大きな反応を生む。④前年比はベース効果で歪む — 必ず前月比と3ヶ月年率化を確認。⑤コンセンサス対比±0.1%のCPIサプライズは当日S&P500を1〜2%動かす。