대표적인 안전자산

1. 금

• 5,000년 이상 가장 대표적인 안전자산. 거래상대방 위험 제로(실물 자산으로 어떤 기관의 부채도 아님)
• 2008년 글로벌 금융위기: 금 가격 약 720달러/온스(2008년 10월) → 1,920달러(2011년 9월), 167% 상승
• COVID-19 기간: 1,520달러(2020년 1월) → 2,075달러(2020년 8월)
• 2024년 5월 사상 최고 약 2,450달러/온스 기록

2. 미국 국채

• 미국 정부의 '완전한 신의와 신용(full faith and credit)' 보증. 10년물 국채 수익률이 글로벌 무위험 벤치마크
• 2008년 GFC: 10년물 수익률 4.0% → 2.1% 하락
• 2020년 3월 코로나 폭락: 10년물 수익률 0.31%까지 — 사상 최저
• 미국 국가부채 약 34조 달러(2024)이나 달러 기축통화 지위로 국채는 여전히 궁극의 안전자산

3. 스위스 프랑(CHF)

• 스위스의 정치적 중립성, 낮은 GDP 대비 부채(약 40%), 강력한 은행 시스템, 독립적 통화정책
• 유럽 재정위기 시 EUR/CHF가 1.45(2010)에서 등가로 하락, SNB가 1.20 하한선 설정(2011년 9월~2015년 1월)

4. 일본 엔(JPY)

• 일본은 세계 최대 순대외채권국. 위기 시 일본 투자자들이 자본을 본국으로 회수 → 엔화 강세
• 2007~2011년 GFC 기간 USD/JPY 124 → 76으로 하락

5. 미국 달러(DXY)

• 세계 주요 기축통화(글로벌 외환보유고의 약 58%, IMF 2024). 위기 시 달러 표시 부채가 USD 수요 창출

안전자산이 실패할 때

• 2020년 3월 '현금 러시': 국채와 금마저 잠시 매도됨. 투자자들이 모든 자산을 현금으로 청산
• 2022년 금리 상승 환경: 주식과 채권이 동시 하락 — 전통적 60/40 포트폴리오 실패
• 2022~2024년 일본 엔화: BOJ의 초완화 정책 유지로 안전자산 지위가 일시적으로 약화