선물 계약

선물 계약(Futures Contract)은 특정 수량의 상품이나 금융 상품을 미래의 지정된 날짜에 미리 정한 가격으로 매매하기로 하는 표준화된 법적 구속력 있는 계약입니다. 선도 계약(장외 사적 계약)과 달리 선물은 규제된 거래소에서 표준화된 조건, 일일 시가평가(mark-to-market), 청산소 보증 하에 거래됩니다.

주요 계약 사양

- 기초자산: 상품(원유, 금, 밀), 금융상품(S&P 500, 국채), 통화

- 계약 단위: 예: WTI 원유 선물 1계약 = 1,000배럴, 금 선물 1계약 = 100트로이온스(COMEX)

- 결제월: 특정 만기월(금융 선물은 보통 3·6·9·12월)

- 결제 방식: 실물 인도 또는 현금 결제

선물시장 작동 원리

- 증거금 제도: 거래자가 개시증거금(보통 계약가치의 5~15%)을 납부하고 유지증거금을 관리

- 일일 시가평가: 손익을 매일 정산하여 대규모 손실 누적 방지

- 미결제약정(Open Interest): 미결제 계약 총수 — 시장 유동성과 참여도의 핵심 지표

역사적 이정표

- 1848년: 시카고상품거래소(CBOT) 설립 — 세계 최초 선물거래소

- 1972년: CME 통화선물 출시 — 최초의 금융선물 계약

- 1982년: CME에서 S&P 500 선물 상장 — 세계에서 가장 많이 거래되는 주가지수선물

- 2017년: CME·CBOE 비트코인 선물 출시 — 최초 규제된 암호화폐 파생상품

2023년 기준 전 세계 선물·옵션 거래량은 1,373억 계약에 달하며(FIA 연간 서베이), CME Group이 세계 최대 파생상품 거래소입니다.

출처: CME Group, FIA, CFTC

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