양적완화(QE)는 중앙은행이 국채 및 기타 증권(주택저당증권 등)을 대량 매입하여 금융 시스템에 자금을 주입하고, 기존 금리 인하가 제로 하한에 도달했을 때 장기 금리를 낮추어 경제 활동을 부양하는 비전통적 통화정책입니다.

작동 방식

연준은 전자적으로 새 준비금을 생성하여 은행·금융기관으로부터 채권을 매입합니다. 이로써: (1) 채권 가격 상승·수익률 하락, (2) 투자자를 위험자산(주식, 회사채)으로 유도하는 '포트폴리오 재균형 효과', (3) 은행 준비금 증가로 대출 촉진.

미국 QE 역사

영향과 비판

QE는 더 깊은 침체를 방지하고 자산 가격 회복을 지원한 것으로 평가됩니다. 비판론은 자산 버블 조장, 부의 불평등 심화(상위 10%가 주식의 ~90% 보유), '도덕적 해이' 야기를 지적합니다.

글로벌 맥락

일본은행이 2001년 세계 최초로 QE를 도입했습니다. ECB는 2015년에 시작. 일본은행 대차대조표는 GDP의 ~130%까지 확대된 반면, 연준의 정점은 ~37%였습니다.