이탈리아(세계 8위 경제대국)는 막대한 공공부채(GDP의 ~140%) 때문에 유로존의 핵심 취약성 지표입니다. BTP-Bund 스프레드(이탈리아 10년물 - 독일 10년물 수익률)는 유럽 시장의 가장 중요한 위험 게이지입니다. 핵심 임계값: (1) 120bp 미만 — 안정, 이탈리아 리스크 프리미엄 없음. (2) 150~200bp — 긴장 상승이지만 관리 가능. (3) 250bp 초과 — 위기 영역, ECB 개입 논의와 유로 약세 유발. 2011년 유로존 위기 시 550bp 도달. (4) ECB의 TPI(전달보호수단)는 '분절화' 방지 목적이지만 발동 조건은 정치적 논쟁 대상. (5) 이탈리아 재정정책 발표(EU 한도 초과 재정적자)는 즉시 스프레드 확대. (6) BTP-Bund 스프레드 상승은 유럽 은행주(특히 이탈리아 은행: Intesa, UniCredit) 압박과 EUR/USD 약세를 유발. (7) 이탈리아 선거와 정치 불안정은 스프레드 확대의 상시적 촉매. 이 스프레드를 유로존 존립 위험의 선행지표로 추적하세요.