미국 CPI가 주식·채권시장에 미치는 영향

CPI(매월 중순 ET 8:30 발표)는 시장이 가장 중요하게 보는 인플레이션 지표 중 하나입니다. 영향 메커니즘: CPI 과열(핵심 MoM ≥0.4%) → 'higher for longer' 금리 기대 → 10년물 수익률 상승 가능 → 주식 PER 압축, 특히 장기 듀레이션 자산(기술주, 성장주). CPI 냉각(핵심 MoM ≤0.1%) → 금리 인하 기대 → 수익률 하락 → 성장주·채권 강세 가능. 핵심 디테일: (1) 핵심 CPI가 보통 헤드라인보다 시장을 더 움직입니다. (2) 주거비(CPI의 ~36%)는 후행지표 — '슈퍼코어'(핵심서비스 - 주거비 제외)로 서비스 인플레이션 압력을 읽습니다. (3) 반올림 함정: MoM 0.247%는 0.2%(양호)로, 0.251%는 0.3%(과열)로 표시 — 미세한 차이가 과도한 반응을 유발할 수 있습니다. (4) 전년 대비는 기저효과로 왜곡될 수 있으니 반드시 MoM과 3개월 연율화를 확인하세요. (5) 컨센서스 대비 ±0.1% 이상의 CPI 서프라이즈는 특히 인플레이션이 시장의 핵심 주제일 때 당일 S&P 500을 의미 있게 움직일 수 있습니다.