CPI(매월 중순 ET 8:30 발표)는 시장이 가장 주목하는 인플레이션 지표입니다. 영향 메커니즘: CPI 과열(핵심 MoM ≥0.4%) → 'higher for longer' 금리 기대 → 10년물 수익률 10~20bp 급등 → 주식 PER 압축, 특히 장기 듀레이션 자산(기술주, 성장주). CPI 냉각(핵심 MoM ≤0.1%) → 금리 인하 기대 → 수익률 하락 → 성장주·채권 급등. 핵심 디테일: (1) 핵심 CPI가 헤드라인보다 시장을 더 움직입니다. (2) 주거비(CPI의 ~36%)는 후행지표 — '슈퍼코어'(핵심서비스 - 주거비 제외)가 실제 인플레이션 추이를 보여줍니다. (3) 반올림 함정: MoM 0.247%는 0.2%(양호)로, 0.251%는 0.3%(과열)로 표시 — 미세한 차이가 과도한 반응을 유발합니다. (4) 전년 대비는 기저효과로 왜곡될 수 있으니 반드시 MoM과 3개월 연율화를 확인하세요. (5) 컨센서스 대비 ±0.1% CPI 서프라이즈는 당일 S&P 500을 1~2% 움직입니다.