DXY (달러 인덱스)

미국 달러 인덱스(DXY 또는 USDX)는 6개 주요 세계 통화의 가중 바스켓 대비 미국 달러 가치를 측정합니다. 1973년 브레턴우즈 체제 붕괴 후 인터콘티넨탈거래소(ICE)가 기준값 100으로 만들었습니다.

바스켓 구성 및 가중치

- 유로(EUR): 57.6% — 압도적 최대 비중

- 일본 엔(JPY): 13.6%

- 영국 파운드(GBP): 11.9%

- 캐나다 달러(CAD): 9.1%

- 스웨덴 크로나(SEK): 4.2%

- 스위스 프랑(CHF): 3.6%

주목할 부재: 중국 위안(CNY), 한국 원(KRW), 호주 달러(AUD) 및 모든 신흥시장 통화. 1999년(유로가 독일 마르크, 프랑스 프랑, 이탈리아 리라, 네덜란드 길더, 벨기에 프랑을 대체) 이후 한 번도 리밸런싱되지 않았습니다.

DXY 읽는 법

- 100 초과: 달러가 1973년 기준보다 강세

- 100 미만: 달러가 1973년 기준보다 약세

- DXY 상승: 미국의 해외 구매력에 유리; 미국 수출기업과 달러 표시 부채를 가진 신흥시장에 불리

- DXY 하락: 달러로 가격이 매겨지는 원자재, 신흥시장, 미국 다국적기업 해외 매출 환산에 유리

역사적 DXY 수준

- 1985년 플라자 합의 정점: DXY 약 164 (1985년 2월). G5가 달러 평가절하 합의

- 1992년 플라자 이후 저점: 조정된 개입 후 DXY 약 78

- 2001년 9/11 이후: 안전자산 도피로 DXY 약 121

- 2008년 GFC 전 저점: DXY 약 71 (2008년 3월) — 사상 최저

- 2022년 금리 인상 급등: DXY 114.8 (2022년 9월) — 20년 최고. 연준이 공격적으로 금리를 올리는 동안 ECB와 BOJ는 뒤처짐

- 2024-2025: 연준 금리 인하 기대를 반영하며 100~108 사이에서 등락

DXY의 시장 관계

- 금과 역방향: 금(USD 표시)은 DXY 상승 시 하락, 그 반대도 성립. 상관계수 약 −0.5 ~ −0.7

- 원자재와 역방향: 달러 강세 시 비달러 매수자의 원자재 구매 비용 상승 → 수요 억제

- 미국 금리와 같은 방향: 높은 미국 금리 → 외국 자본 유입 → 달러 강세 → DXY 상승

- 신흥시장 스트레스: 강달러는 신흥시장의 달러 표시 부채 부담 증가 (잔액 약 4조 달러, BIS 2023)

DXY 대안 지표

- 블룸버그 달러 스팟 지수(BBDXY): CNY, KRW, AUD, MXN 포함하는 더 넓은 바스켓 — 실제 미국 무역을 더 잘 반영

- 연준 무역가중 달러 지수: 무역량 가중 26개 통화 포함

- 실질실효환율(REER): 인플레이션 차이를 조정 (BIS가 월간 발표)

출처: ICE, Federal Reserve, BIS, Bloomberg

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