강세장 (불마켓)

강세장(불마켓)은 자산 가격이 지속적으로 상승하는 기간으로, 일반적으로 최근 약세장 저점에서 20% 이상 상승한 것으로 정의됩니다. 투자자 낙관론, 기업 실적 성장, 경기 확장, 시장 참여 증가가 특징입니다.

강세장의 특징

- 섹터 전반의 광범위한 가격 상승

- 기업 실적과 매출 성장

- 투자자가 프리미엄을 지불할 의사가 높아지며 P/E 멀티플 확대

- IPO 활동과 M&A 거래 증가

- 신용 스프레드 축소 (기업 건전성에 대한 신뢰)

- 개인투자자 참여 급증 (증권사 계좌 개설 증가)

역사적 미국 강세장 (S&P 500)

- 1949-1956: +267% / 86개월. 2차 대전 후 경제 호황, 베이비붐 소비

- 1982-1987: +229% / 60개월. 볼커의 인플레이션 퇴치, 레이거노믹스 규제 완화

- 1990-2000: +417% / 113개월. 2009년까지 최장 강세장. 기술/인터넷 혁명, 세계화

- 2009-2020: +401% / 131개월 (2009.3 – 2020.2). 기록된 역사상 최장 강세장. 제로 금리, 양적완화, 기술 메가캡 성장이 견인

- 2022-현재: 2022년 10월 저점에서 +60% 이상. AI 혁명(엔비디아, 마이크로소프트), 견조한 경제, 연준의 인플레이션 승리가 주도

강세장 통계 (1928년 이후)

- 평균 상승폭: +114%

- 평균 지속기간: 약 4.4년

- 강세장은 약세장보다 약 3배 오래 지속

- 달력 연도의 약 75%에서 S&P 500 양의 수익률

강세장 단계

1. 축적(Accumulation): 스마트머니가 약세장 말기 절망 속에서 매수. 밸류에이션 최저

2. 대중 참여: 경제지표 개선, 실적 성장, 언론 보도 긍정적. 가장 넓고 긴 단계

3. 과열/분산(Excess/Distribution): 유포리아, 극단적 밸류에이션, 투기 광풍. 적자 기업 IPO, 밈 주식, 암호화폐 열풍. 스마트머니 매도 시작

강세장 소진 경고 신호

- 극단적 쉴러 CAPE 비율 (역사적으로 35배+ 위험)

- 좁은 시장 폭 (소수 종목이 상승 주도 — 2023-2024 '매그니피센트 7' 집중)

- 기록적 레버리지/마진 부채

- 수율 곡선 역전 → 경기 둔화 선행

유명 강세장 명언: '강세장은 비관 속에서 태어나고, 회의 속에서 자라며, 낙관 속에서 성숙하고, 환희 속에서 죽는다.' — 존 템플턴 경

출처: S&P Global, Yardeni Research, NBER, Bloomberg

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