약세장 (베어마켓)

약세장(베어마켓)은 주요 시장 지수가 최근 고점에서 20% 이상 하락하고, 최소 2개월 이상 지속되는 상태로 정의됩니다. 용어의 기원은 논쟁적이며 — 한 이론은 곰이 발을 아래로 내리치는 동작에서 유래했다고 합니다.

약세장의 특징

- 대부분의 섹터에서 지속적인 가격 하락

- 투자자 비관론과 공포 확대 (VIX 상승)

- 후기 단계에서 거래량 감소 — 투자자 투매(capitulation)

- 신용 스프레드 확대 (위험에 대한 프리미엄 요구 증가)

- 해고, 실적 하향, 기업 투자 감소

역사적 미국 약세장 (S&P 500)

- 1929년 대공황: -86% / 33개월 (1929.9 – 1932.6). 회복에 25년 소요

- 1973-74 오일 위기: -48% / 21개월. OPEC 석유 금수, 스태그플레이션

- 2000-02 닷컴 버블 붕괴: -49% / 31개월. 나스닥 고점 대비 78% 하락

- 2007-09 글로벌 금융위기: -57% / 17개월 (2007.10 – 2009.3). 주택 버블, 리먼 파산

- 2020 코로나 폭락: -34% / 단 23거래일(역사상 가장 빠른 약세장). 단 5개월 만에 완전 회복 — 사상 최단기 약세장

- 2022 금리 충격: -25% / 10개월 (2022.1-10). 연준의 0%→4.5% 공격적 금리 인상

약세장 통계 (1928년 이후)

- 평균 하락폭: -36%

- 평균 지속기간: 약 14개월

- 평균 회복기간: 약 24개월

- 평균 약 5.4년마다 한 번 발생

약세장 단계

1. 분산(Distribution): 스마트머니가 가격이 고점 근처일 때 매도

2. 대중 참여: 악재가 가속, 개인투자자 패닉 매도

3. 투매(Capitulation): 극단적 매도, 거래량 급등, 최고 공포

4. 절망/침체: 저가에서 낮은 변동성, 주식에 대한 무관심

약세장 투자 전략

- 적립식 투자(DCA): 일정 금액을 계속 투자해 저가에 더 많은 주식 매수

- 방어적 섹터 로테이션: 유틸리티, 필수소비재, 헬스케어(저베타 섹터)로 이동

- 안전자산 배분: 금, 국채, 현금 비중 확대

- 역발상 매수: 역사적 데이터에 따르면 최고의 단일일 수익률은 약세장 중에 자주 발생

출처: S&P Global, Yardeni Research, NBER, Bloomberg

📊 ECONPLEX