구매관리자지수(PMI)는 민간 부문 구매 관리자를 대상으로 한 월간 설문조사에서 산출되는 확산지수입니다. 50 이상은 확장, 50 미만은 수축을 의미합니다. 매월 첫 영업일에 발표되는 가장 적시성 높은 경제지표 중 하나입니다.

두 주요 발표기관

미국에서 ISM(공급관리협회)이 제조업 PMI와 서비스업 PMI를 발표합니다. S&P 글로벌은 50개국 이상을 커버하는 경쟁 버전을 발행합니다. ISM은 18개 산업 약 400개 기업, S&P 글로벌은 800개 이상을 조사합니다.

5개 하위 지수

제조업 PMI는 가중 합성지수: 신규주문(30%), 생산(25%), 고용(20%), 공급자인도(15%), 재고(10%). 신규주문이 가장 선행성이 높아 헤드라인을 1~2개월 앞서는 경우가 많습니다.

시장이 주목하는 이유

PMI는 대부분의 '경성 데이터'보다 먼저 나오는 가장 빠른 월간 경기 스냅샷입니다. 제조업 PMI가 2개월 이상 연속 50 미만이면 역사적으로 경기침체와 동시에 또는 선행했습니다. 미국 경제에서 서비스업이 GDP의 ~77%(BEA)를 차지해 서비스업 PMI가 더 중요합니다.

역사적 맥락

2020년 4월 미국 ISM 제조업 PMI는 41.5로 급락(ISM) — 2009년 4월(36.3) 이래 최저. 2021년 회복기에 63.7까지 급등 — 1983년 12월 이래 최고.

핵심 뉘앙스

PMI는 '넓이(breadth)' 지표이지 '깊이(magnitude)' 지표가 아닙니다 — 개선을 보고한 기업의 비율을 측정하며 개선 정도는 반영하지 않습니다. 기업이 1% 성장하든 10% 성장하든 52라는 수치의 의미는 동일합니다.