小売売上高

小売売上高は、米国の小売店と外食サービス店舗における月間の総売上高を測定します。国勢調査局（Census Bureau）が月の中旬頃に発表し、米国GDPの約3分の2を支える消費需要を最もタイムリーに示す指標の一つです。

なぜ重要か

消費が米国経済を支配しているため、小売売上高の強さはGDPのナウキャストと、消費関連・景気敏感企業の業績見通しの双方を左右します。レポートは自動車・ガソリンスタンドから飲食店・オンライン小売まで約13カテゴリーを網羅します。

「コントロールグループ」

アナリストは*小売売上高のコントロールグループ*——自動車、ガソリン、建築資材、外食サービスを除いた数値——に注目します。これがGDPの消費項目にほぼ直接反映されるためです。ヘッドラインが軟調に見えても、コントロールグループが強ければGDP推計が押し上げられることがあります。

インフレ効果に注意

小売売上高は*名目（nominal）*ベース（インフレ未調整）で発表されるため、増加分の一部は販売数量の増加ではなく単に価格上昇を反映している可能性があります。CPIと併せて見ると、実質需要と価格効果を切り分けやすくなります。

市場への影響

予想を上回る売上高は消費関連・景気敏感株を支え、利回りを押し上げることがありますが、インフレに敏感な局面では過熱した数値が利上げ懸念を再燃させることがあります。弱いレポートは景気減速懸念を高める一方、利下げ期待を高めることもあります。