VIX（常被称为"恐惧指数"）衡量未来30天标普500的预期波动率。由芝加哥期权交易所（CBOE）根据标普500指数期权价格计算。
运作方式
反映市场对年化波动率的预期。VIX为20意味着市场预期标普500日均波动约±1.2%。
关键水平
- 低于15: 低波动率
- 15-20: 正常市场
- 20-30: 不确定性上升
- 30以上: 显著恐慌
- 40-50以上: 危机水平（新冠、2008）
均值回归
VIX具有强均值回归特性——恐慌时急剧飙升后逐渐回落。
市场影响
VIX约80%时间与标普500方向相反。VIX飙升常与市场底部重合，是有用的反向情绪指标。