个人消费支出（PCE）物价指数是美联储首选的通胀衡量指标。由经济分析局（BEA）每月发布，追踪美国所有家庭和非营利机构消费的商品和服务价格变化。
PCE vs CPI
CPI衡量的是固定商品篮子的成本，而PCE考虑了替代效应——如果牛肉变贵，消费者可能转向鸡肉，PCE反映了这种行为转变。PCE还覆盖更广泛的人群，并包括代消费者支出的费用（如雇主支付的健康保险）。
美联储偏好PCE的原因
美联储自2000年起开始将PCE物价指数作为其首选通胀指标：
1. 捕捉替代行为，更准确反映实际消费者成本
2. 使用链式加权方法，持续更新篮子
3. 覆盖更广泛的支出范围
4. 波动性通常低于CPI
PCE为何低于CPI
PCE通常比CPI低零点几个百分点，差异主要来自权重。住房在CPI中约占三分之一，而在PCE中仅约15%，因此PCE对住房价格远不敏感。相比之下，医疗在PCE中占比大得多（约17%），因为它涵盖了雇主和医疗保险（Medicare）等政府项目代消费者支付的医疗费用——而CPI大多将其排除。
2%目标
美联储将年度PCE通胀率2%作为符合其物价稳定和最大就业双重使命的目标。虽然其自2000年前后开始偏好PCE，但明确的2%数值目标是在2012年1月正式宣布的。持续偏离2%将推动货币政策决定。
市场影响
PCE于每月末发布，比CPI晚约两周，核心PCE是焦点。由于CPI和PPI先行公布，PCE在很大程度上已可估算——因此尽管它是美联储的实际目标，对市场的撼动往往不及CPI。核心PCE超过2%强化紧缩预期，趋向或低于2%则支持降息。总体PCE通胀在2022年年中触及约7.1%的峰值后回落。