コアPCE（食品・エネルギーを除く個人消費支出）は、FRBが最も重視する単一のインフレ指標です。変動の激しい食品・エネルギーを除外し、金融政策が最も効果的に影響を与えられる基調的なインフレトレンドを明らかにします。

FRBの最重要指標

FRBが2%インフレを目標とする際、具体的にはコアPCEの前年同月比2%を意味します。すべてのFOMC声明、見通し、ドットプロットがコアPCEをベンチマークとして参照します。

コアCPIとの違い

コアPCEは通常、コアCPIより0.3〜0.5ポイント低くなります：

市場への影響

コアPCEは毎月末に発表され、最も注目される経済データの一つです。CPIとPPIが先に出るため、エコノミストは比較的正確に予測でき、月次のサプライズは概して小さいものの、FRBの目標指標という位置づけから0.1%ポイントの乖離でも国債利回りや株価が動くことがあります。2%を持続的に超えるとFRBは引き締めモードを維持し、2%に向かう動きは緩和の可能性を示唆します。FRBはPCEの中でも*住居を除くコアサービス*物価を特に注視しており、これは需要主導のインフレを最もよく示す指標です。コアPCEは2022年初に前年比約5.6%と1980年代初頭以来の高水準を記録した後、目標に向けて緩やかに鈍化しました。